El drenaje del crédito en el mercado interno y el alza en la morosidad familiar paralizaron la actividad económica, limitando el crecimiento a un marginal 1,35% entre diciembre y junio.
El stock de préstamos al sector privado sufrió una contracción real del 3,5% en el primer semestre de 2026, actuando como un ancla para la producción y el consumo. De acuerdo con el último reporte del IERAL (Fundación Mediterránea), firmado por el economista Jorge Vasconcelos, la absorción monetaria del Banco Central (BCRA) secó la plaza crediticia e impidió que el repunte del sector exportador se traslade al mercado interno.
¿Por qué se frenó la recuperación económica en 2026?
El estancamiento responde al torniquete monetario ejecutado por las autoridades financieras para contener la inflación. Aunque el BCRA acumuló reservas por US$ 13.400 millones, la moneda emitida no circuló en la economía real. Por cada $100 emitidos para la compra de divisas, el Tesoro y la autoridad monetaria aspiraron $94 del circuito comercial, dejando a las empresas y familias sin acceso al financiamiento básico.
Esta sequía de pesos coincidió con una suba en el incumplimiento de pago de los hogares, afectando el desempeño de los sectores con mayor capacidad para generar empleo. Mientras la construcción anotó un avance del 10%, la industria apenas creció 2,6% y el comercio 3,3%.
3 claves para entender esta medida:
- Torniquete monetario: El BCRA y el Tesoro retiraron el 94% de los pesos emitidos por compra de dólares.
- Brecha sectorial: La construcción creció un 10%, mientras que el comercio subió solo un 3,3% e industria un 2,6%.
- Caída del crédito: El financiamiento al sector privado cayó un 3,5% en términos reales durante el primer semestre.
¿Qué es el techo de cristal de la productividad argentina?
El informe del IERAL identificó un freno estructural en la baja eficiencia del aparato productivo. La productividad nacional se ubica un 8,5% por debajo de los registros de 2012, una brecha que impide sostener subas salariales reales y reduce los márgenes de ganancia de las pymes.
No. La aceleración de las exportaciones de bienes aportó divisas al BCRA, pero el retiro de la emisión por vía fiscal y monetaria neutralizó el efecto derrame en la economía doméstica. Sin liquidez bancaria ni crédito a tasas pagables, la actividad privada permanece estancada. (Agencia OPI Santa Cruz)